Le rapport sur l'emploi aux États-Unis pour le mois d'août pourrait indiquer un rythme d'embauche modéré alors que l'économie ralentit progressivement

May 28, 2023

Paul Wiseman

Presse associée

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Dossier – Un ouvrier du bâtiment câble des barres d’armature pour une fondation, le vendredi 17 mars 2023, à Boston. Vendredi, le gouvernement américain publie le rapport sur l'emploi du mois d'août. (Photo AP/Michael Dwyer, dossier)

WASHINGTON– Lentement et régulièrement, le marché du travail américain en surchauffe revient à la température ambiante.

Le ministère du Travail devrait rapporter vendredi que les employeurs américains – entreprises, organisations à but non lucratif et agences gouvernementales confondues – ont créé 170 000 emplois le mois dernier, selon une enquête menée auprès des prévisionnistes par la société de données FactSet. Ce serait une baisse par rapport aux 187 000 emplois créés en juillet et ce serait le gain mensuel le plus faible depuis décembre 2020.

"Nous commençons à constater une lente évolution vers un marché du travail plus froid", a déclaré Becky Frankiewicz, directrice commerciale du cabinet d'emploi ManpowerGroup. « Ne vous y trompez pas : la demande se refroidit. ... Mais ce n'est pas une chute libre.''

Le dernier signe indiquant que le rythme des embauches perd un peu de son élan – sans pour autant chuter – serait bien accueilli par la Réserve fédérale, qui tente de maîtriser l’inflation avec une série de 11 hausses de taux d’intérêt. La Fed espère réaliser un rare « atterrissage en douceur », dans lequel elle parviendrait à ralentir suffisamment les embauches et la croissance pour freiner la hausse des prix sans faire basculer la plus grande économie du monde dans une récession. Les économistes ont longtemps été sceptiques quant au succès des décideurs de la Fed.

Mais l’optimisme grandit. Depuis son pic à 9,1 % en juin 2022, l’inflation sur un an a diminué plus ou moins régulièrement. Il était de 3,2% en juillet. Mais l’économie, bien que connaissant une croissance plus lente que lors du boom qui a suivi la récession pandémique de 2020, a résisté à la pression des coûts d’emprunt de plus en plus élevés. Le produit intérieur brut – la production totale de biens et de services de l’économie – a augmenté à un taux annuel respectable de 2,1 % d’avril à juin. Les consommateurs ont continué à dépenser et les entreprises ont augmenté leurs investissements.

La Fed souhaite voir les embauches ralentir car la forte demande de travailleurs a tendance à gonfler les salaires et à alimenter l’inflation.

Jusqu’à présent, le marché du travail s’est refroidi de la manière la moins douloureuse possible – avec peu de licenciements. Le taux de chômage devrait être resté à 3,5 % en août, à peine au-dessus de son plus bas niveau depuis 50 ans. Et le ministère du Travail a rapporté jeudi que le nombre d'Américains demandant des allocations de chômage – un indicateur des suppressions d'emplois – avait diminué pour la troisième semaine consécutive.

« Les employeurs ne veulent pas laisser partir leurs talents existants », a déclaré Frankiewicz.

Au lieu de supprimer des emplois, les entreprises affichent moins d'offres d'emploi – 8,8 millions en juillet, le chiffre le plus bas depuis mars 2021. Et les travailleurs américains sont moins susceptibles de quitter leur emploi à la recherche de meilleurs salaires, avantages sociaux et conditions de travail ailleurs : 3,5 millions de personnes ont quitté leur emploi. en juillet, soit le taux le plus faible depuis février 2021. Un rythme plus faible de départs tend à atténuer la pression sur les entreprises pour qu'elles augmentent les salaires afin de conserver leurs employés existants ou d'en attirer de nouveaux.

Le salaire horaire moyen n’augmente pas non plus aussi vite que l’année dernière : en mars 2022, le salaire moyen était en hausse de 5,9 % par rapport à l’année précédente. En août, ils ne devraient augmenter que de 4,4 %, comme en juillet. Nancy Vanden Houten, économiste américaine en chef chez Oxford Economics, a toutefois noté que les augmentations annuelles moyennes des salaires devaient ralentir à environ 3,5 % pour être cohérentes avec l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed.

Pourtant, les économistes et les analystes des marchés financiers pensent de plus en plus que la Fed pourrait avoir fini d'augmenter ses taux d'intérêt : près de neuf analystes sur dix interrogés par le groupe CME s'attendent à ce que la Fed laisse ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, les 19 et 20 septembre.

Malgré ce qui semble être une tendance claire vers un ralentissement des embauches, le rapport sur l'emploi de vendredi pourrait s'avérer compliqué. La réouverture des écoles peut poser des problèmes aux tentatives du ministère du Travail d'ajuster les chiffres d'embauche aux fluctuations saisonnières : de nombreux enseignants quittent leurs emplois d'été temporaires pour retourner en classe.